光大期货：2月7日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大豆收高，因阿根廷干旱担忧挥之不去。市场密切关注阿根廷干燥天气和巴西的降雨问题。美豆出口销售单周净增38.77万吨，处于市场预估区间的下沿，较之前一周减少11%，较四周均值减少40%。其中，对中国大陆净销售20.87万吨。此外，供需报告将于北京时间2月12日凌晨1点发布，分析师平均预期24/25年度全球大豆期末库存1.2779亿吨，略低于1月预计的1.2837亿吨。预计美豆期末库存3.74亿蒲，略低于1月的3.8亿蒲。国内方面，蛋白粕下挫，收回前日跌幅。蛋白粕现货价格下挫，打压市场。现货价格跟随走低，产业复产复工中。2-3月库存下降预期仍在。年前的巴西大豆检验问题叠加2-3月大豆到港量偏低，令油厂开工不确定性，豆粕供应趋紧预期强化，推动现货走强强于期货，基差走强、月间正套结构。操作上，单边短线参与。

　　油脂：

　　周四，BMD棕榈油上涨，受到产量下降的预期支撑。但缺乏来自关键进口国的需求抑制涨幅。此外，市场等待MPOB报告结果。调查数据显示，马棕油1月库存或环比减少3.45%至165万吨，两年来最低水平，因出口下滑一定程度上缓和了库存降幅。加菜籽上涨，市场对美国暂停对加征收关税引发的乐观预期继续发酵。北京时间周五晚间加拿大将发布加菜籽开粗预估，之前市场预期为1185万吨。另外，市场预计加菜籽产量为1784万吨。国内三大油脂上涨，豆油领涨。产业处于复工复产节奏中，油厂开工率逐渐恢复，下游存在补库需求，推动市场走强。国内菜籽油供应最为充足，棕榈油库存偏低，豆油存在去库预估。所以三大油脂中菜籽油偏弱，棕榈油和豆油偏强。油脂市场目前聚焦关税，短多思路。

　　生猪：

　　生猪期货经历前一日的反弹，昨日受到基本面弱势影响，下跌。周四，主力2503合约开盘后震荡走弱，日收跌1.23%，报收13220元/吨。生猪现货价格延续走弱，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价15.3元/公斤，环比跌0.1元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价15.2元/公斤，环比跌0.56元/公斤，四川、广东、辽宁、山东不同程度下跌。目前养殖场降价出栏意愿不减，生猪现货价格延续弱势格局。根据生猪需求的季节性规律，春节过后即进入终端猪肉需求淡季，届时，需求将对生猪价格形成利空。另一方面，供给增加的逻辑并未发生改变。对未来猪价维持弱势预期，供应宽松格局改变前，中长期猪价延续弱势概率大。

　　鸡蛋：

　　周四，鸡蛋期货下跌，主力2505合约开盘震荡向下，随后低位震荡，日收跌1.99%，报收3249元/500千克。现货价格趋稳，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.18元/斤，环比跌0.01元/斤，其中，宁津粉壳蛋3.15元/斤，黑山市场褐壳蛋2.8元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.31元/斤，广州市场褐壳蛋3.6元/斤，环比持平。供给逐渐增加，节后需求回落，蛋价弱势格局尚未发生改变。但前期鸡蛋现货延续下跌，部分低价区已跌至3元/斤以下，低价蛋提振需求，短期蛋价趋稳。目前期货升水现货，关注盘面做空机会，关注周五公布的老鸡淘汰情况对短期市场供给的影响。