棕榈油：节后需求提振，价格或偏强震荡

　　卓创资讯棕榈油市场分析师轩东爽

　　【导语】由于印尼B40政策延期落地叠加产地出口走疲，市场情绪转空，1月棕榈油价格震荡下跌。考虑到春节后存在斋月备货需求，若B40顺利推进，节后需求仍有提振预期，外加产地供应收紧，基本面利多或提振棕榈油价格偏强调整。

　　1月棕榈油现货震荡下跌。截至1月26日，港口24度棕榈油主要市场月度均价为9832元/吨，环比跌312元/吨或3.08%，同比涨2435元/吨或32.92%。

　　本月由于印尼B40政策实施的不确定性以及相关消息导致市场对其预期的变化，引发棕榈油价格波动加剧。月初B40政策悬而未决，市场心态转空。中旬MPOB马棕报告降库预期兑现，外加豆油及原油市场上涨提振，棕榈油跟随小涨。下旬菜油利空拖拽，叠加马棕出口数据不佳，棕榈油基本面支撑力度减弱，国内基差趋弱调整，现货价格震荡回落。

　　进口成本下滑，利润由亏转盈

　　印尼B40政策延期落地、美国生柴不确定性利空油市、产地出口数据走疲，棕榈油基本面支撑减弱，外商报盘价格高位下跌。截至1月25日，2月船期24度棕榈油报盘均价1093美元/吨，环比上月跌114美元/吨或9.47%。44度棕榈油报盘均价1101美元/吨，环比跌116美元/吨或9.56%。

　　本月棕榈油出口商主要针对2月船期报价，产地存在卖压，下旬报盘价格回落，议价空间扩大，进口成本下滑。国内由于货源偏紧现货价格跌幅小于成本降幅，进口利润好转。截至1月24日，广州地区24度棕榈油月度平均现货价格参考9651元/吨，月度理论平均利润参考219元/吨，环比上期平均利润增加662元/吨。

　　春节后棕榈油价格或偏强震荡

　　当前因产地处于传统减产周期而供应偏紧，若B40顺利推进，外加春节后斋月节备货需求提振，供需偏紧预期将支撑棕榈油产地报盘价格，2-3月棕榈油价格或仍有偏强调整可能，需关注印度节日备货情况。国内方面，随着进口利润增加，近月国内出现部分买船，供应存在宽松预期，但需求旺季尚未到来，供需宽松预期拖拽现货基差或偏弱调整，抑制棕榈油现货价格涨幅。